我的投資時代 837、S基金

    測試廣告1在侍應的引導下，到場的賓客步行來到莊園別墅的另外一塊空地。伏魔府 m.fumofu.com

    在那裏搭建了一個簡單的舞台，台上懸掛了一塊巨大的顯示屏幕，台下擺放着上百張椅子，四周則布有燈光，亮得就跟白晝似的。

    一名名賓客紛紛在台下就座，貝蘭克梵拿着話筒走上了台。

    「各位，在酒會正式開始前，我們還是先把最重要的產品推介會開完吧！主要是擔心待會兒有人喝醉了，迷迷糊糊的，容易遺漏重要信息。

    另外，今天的酒會之所以沒安排在酒店，而是安排在長島的莊園，也是出於保護大家私隱的考量……」

    台下觀眾笑眯眯的看着台上舌綻蓮花的高盛CEO，他們都比較滿意今天酒會的安排，非常私密，而且到場的全是一個圈子的人，沒什麼閒雜人等。

    因為他們中的大多數人，都有家族成員在白宮或者各州工作。雖說政商不分家，但畢竟還是要做做樣子，糊弄糊弄底層。

    夏景行站在舞台一側，暼了眼站他身旁的麥晉桁，後者臉上古井無波，並沒有什麼不滿。

    今天這場宴會，是他委託高盛和大摩一起辦的，各路賓客也是兩家投行共同請來的。

    他和兩家投行關係維持的不錯，一有業務都是交給兩家一起辦，從不厚此薄彼，目的嘛，自然是起一個制衡作用。

    但今天的主持人只有一位，他把這個臨時職務交給了貝蘭克梵，也不知道身旁這老頭會不會感到不高興。

    「遠景資本要募集一隻新基金，高盛受他們的委託，找到了在場的各位……」

    聽到這，麥晉桁臉色不太好看了，因為貝蘭克梵直接省略了他們大摩，而台下有一半客戶是大摩請來的。

    夏景行臉色如常，裝作沒聽見一樣，他可不會去管閒事當和事佬。

    兩位投行CEO其實也就是表面和氣，有時候還是會彼此較較勁兒的。

    這樣其實也挺好的，兩人一團和氣反倒不美，容易合起伙來跟他討價還價。

    當然，兩人若是真的敢合起伙搞事，他也可以隨時換合作夥伴，像他這種手握大量業務的大客戶，走到哪都會有投行捧着。

    「高盛的職員已經和各位接洽過了，相信各位對遠景資本即將推出的新基金也有了初步的了解。

    現在我們有請遠景資本CEO戴倫，他會再給大家做一次更詳細、更全面的產品介紹，同時也會回答大家的各種問題。」

    在掌聲歡送下，夏景行走上台，接過貝蘭克梵遞給他的話筒，後者笑呵呵的走下了台。

    「勞爾德，你還真不愧是高盛CEO，做事很有高盛的派頭。」

    貝蘭克梵掃了面帶譏諷的麥晉桁一眼，聳了聳肩，「怎麼了？這是戴倫的安排，有什麼問題嗎？」

    麥晉桁儘管心裏有些不痛快，但他不會中計，因為這件事而去疏遠夏景行，那就相當於把業務拱手讓給高盛了。

    他朝貝蘭克梵擠出職業假笑：「我誇你開場白講的不錯，可惜沒有出場費，佣金咱們還是得平分。」

    貝蘭克梵笑笑不說話，他其實也沒太指望老對手中計，擠兌兩句也就行了。

    台上。

    夏景行目視台下坐着的藍血貴族，怎麼突然有種電視劇里洋人宴請買辦的既視感，只不過他成了那個來異國他鄉打拼的洋人。

    「各位，我先介紹一下遠景資本的發展歷史和各只基金的運營情況……」

    說着話，夏景行身後大屏幕亮起，他指着一張張PPT圖片，開始展開介紹。

    「遠景資本成立於2004年3月，經過近三年的發展，我們的基金產品已覆蓋了種子、天使、VC、PE、二級市場等完整投資鏈條……」

    「目前，基金資產管理規模已超過100億美金，一級市場和二級市場各50億美金……」

    「我們成立最早的一隻對沖基金立夏，還有幾個月就結束存續期進入清算期了，大家可以看看它目前的運營情況。」

    夏景行話音剛落，屏幕中出現了

    一張柱狀圖，圖中有一個矮墩子和一個高柱子。

    矮蹾子上面標記有數字，3625萬美元；

    高柱子也標記有數字，18.68億美金；

    兩根柱子的高度，看起來相差有幾十倍之多，實際也沒看錯，因為旁邊也有個詳細數字——5153%。

    台下很多人揉了揉眼睛，以為看花眼了。

    但眼睛都快揉腫了，那串數字中間的的確確沒有小數點。

    隨即台下一陣譁然，紛紛交頭接耳起來。

    「請保持安靜！」

    夏景行喊了一嗓子，人群漸漸安靜了下來，然後他微笑道：「大家沒有看錯，不到三年，51.53倍的回報率，這就是遠景資本的第一隻基金。」

    台下有人帶着懷疑的口吻提問：「戴倫，你確定沒有統計錯？這個數字實在太誇張了，很難讓人信服。」

    其他人沒說話，但都點頭附和，不怎麼相信能達到這個回報率。

    如果這是真的，巴菲特在你面前都是個弟弟！

    「我可以證明，這一切都是真的。」

    麥晉桁滿面笑容的走上台，他看着台下眾人說道：「立夏基金在投資過程中，與摩根士丹利有多項合作，使用了很多次財務槓桿，在我們內部都有詳細的資料記錄，數據做不了假。」

    聽到這，台下觀眾終於相信了，隨即感覺好恐怖，然後又不禁對立夏基金的LP產生了濃濃的羨慕之情。

    不到三年時間，五十一倍回報率，意味着投資一百萬美元，扣除收益分成和管理費後，能拿到手的高達三、四千萬美元之多。

    有人打量了站在台上面帶微笑的夏景行一眼，仿佛感覺他整個人都在發光，活脫脫的一尊行走在世間的財神。

    麥晉桁回到台下，暼了貝蘭克梵一眼，有點小得意，感覺自己扳回了一城。

    貝蘭克梵沒理會老對手，他在認真思索立夏基金的恐怖回報率是如何練就的。

    很快他就推測出了真相，前段時間，遠景資本曾找高盛借過蘋果的股票。

    光那一筆投資，就足足有幾億美金的利潤入賬。

    不過，立夏基金如今將近二十億美金的獲利回報，肯定不單單是蘋果這一筆投資大賺，而應該是很多筆。

    如果推測為真，那就有點逆天了，應該是一直贏，幾乎沒出現投資虧損……

    貝蘭克梵越想越覺得離譜，他也不是沒見過世面的人，但是以幾千萬美元起家，在兩年多時間裏，像滾雪球一樣壯大幾十倍的對沖基金，他還是第一次見。

    立夏基金和大摩合作比較多，與高盛合作較多的是遠景資本另外一隻對沖基金，江平掌管的小滿基金。

    所以，貝蘭克梵對立夏基金了解相對有限。

    現在這老頭窺探到了一部分真相，立即對立夏基金產生了濃濃的興趣。

    他笑呵呵看着麥晉桁，道：「約翰，給我講講唄，立夏基金都投資了哪些標的？加了幾倍槓桿？」

    麥晉桁全名叫約翰·麥克，音譯或者中國人喜歡把他叫麥晉桁。

    麥晉桁看了貝蘭克梵一眼，沒忘記打擊報復，微笑說：「抱歉，摩根士丹利是一家講究品牌信譽的投行，我們不會對外透露客戶的私隱。」

    貝蘭克梵癟癟嘴，人家戴倫都不介意，你介意個屁。

    不願意講就算了，我等會兒自己去找戴倫打聽。

    夏景行很滿意台下觀眾的反應和表情，立夏基金是遠景資本第一隻基金，也是他打算拿來塑造品牌形象的基金。

    那些LP抱大腿確實賺爽了，這種機會以後可能都不會再有。

    不過「一百萬美元買基金，三年賺五千萬美元」的神話，可以流傳下去，以吸引更多LP來投資遠景資本。

    這和「千金買馬骨」是一個道理。

    立夏基金中，他個人只持有20%基金份額，再算上20%

    超額收益分成，差不多只能拿到總利潤的36%左右。

    隨着基金規模的擴大，收益率也是會降下來的。實際上，立夏基金回報率已經一月不如一月了，只是遇上了做空蘋果的好機會，一下子把收益率做上去了。

    投資機會轉瞬即逝，當時他沒時間去抽調手上的資金，實際上手裏也沒富餘的資金，只能拿立夏基金去做空蘋果。

    錢的確少賺了一些，但卻獲得了名，打造了一隻明星對沖基金。

    看着台下一雙雙火熱的眼神，夏景行知道，遠景資本擴張的好機會來了。

    「接下來，為了完善產業佈局，遠景資本計劃介入私募股權二級市場，打造一隻S基金。」

    屏幕上，出現了一行文字Secondaryfund，簡稱S基金，中文譯作二手份額轉讓基金。

    私募股權二級市場是從已經存在的有限合伙人手中購買相應的私募股權權益的市場，由大量的賣方、買方以及中介組成。

    這裏所指的「二級市場」，並非傳統股票投資的二級市場，而是指私募股權投資階段的二次轉讓市場。

    台下有人皺眉，儘管他們已知道遠景資本接下來要推出S基金，可總感覺吸引力不如對沖基金。

    夏景行仿佛知道這群人的想法一樣，笑着說：「各位，遠景資本去年才募集了新的對沖基金，短期內沒有再募集的想法。

    不過，未來要募集的話，將會優先選擇老客戶。」

    聽到這，有人終於把皺着的眉頭舒展開了。

    「遠景資本的S基金規模將定為30億美金，投資組合將囊括全球最優質未上市互聯網公司資產，如美國的臉書、油管，中國的海內網、阿狸等等。」

    夏景行臉上保持着淡淡的微笑，這隻S基金就是他拋出來的餌，用來綁定這幫權貴，讓大家形成利益共同體。

    投資組合中，除了有美國公司外，他還故意挑選了中國公司，目的是增加一些反制籌碼。

    毛衣戰開打後，有超過5萬家美國企業聯名給白宮上書，要求取消關稅，這是因為他們在中國有重大經濟利益。

    如果和敵軍太過涇渭分明，容易被炮轟，跟敵軍混作一團，才是最好的保護自己的方式。

    夏景行按動手中PPT控制器，放出了一家家公司的財報。

    「大家可以看看臉書的財報，預計在今年年中左右，臉書將實現全面盈利，接着就會啟動IPO計劃……」

    「油管虧損比較大，但用戶增速直追臉書，潛力無窮……」

    「阿狸預計會在今年上市，目標市值100億美元……」

    「海內網自不用提，它就是中國的臉書，完全複製臉書的成功模式……」

    台下觀眾一臉認真的看着屏幕中的圖片，聽着夏景行介紹。

    他們今天之所以坐到這，除了離不開高盛、大摩的強烈推薦外，全球最優質未上市互聯網公司資產也是吸引他們前來的重要因素。

    夏景行笑眯眯說道：「在座的各位，全是身價不菲的富豪，不少還是傳承上百年的名門望族。

    如果要實現財富保值、增值以及傳承，全球化資產配置是必不可少的，因為這可以抵禦金融危機，行業衰落等等各種風險。」

    台下大多數人都在點頭，因為他們就是這麼幹的，在美國之外的地方配置了資產，或者投資了一些產業。狡兔三窟的道理，老外其實也懂。

    夏景行笑着說道：「此外，這隻S基金選中的幾個項目，基本上都有明確的IPO計劃，退出通道很順暢。

    再者，目前這些互聯網公司還沒上市，投資存在很大的升值空間，同時這些公司已經發展壯大了，投資風險已壓縮到最低。

    雅虎、谷歌、亞馬遜的成功足以向外界證明，在未上市階段投資它們，絕對是一門好生意，因為動輒就是數十倍、上百倍的回報率。」

    夏景行注意到台下所有人都目不轉睛的把自己盯着，他沒有感覺到緊張，反而笑容依舊，打算繼續接着忽悠。

    他今天推薦的投資組合，優質也的確是優質，只是最鮮美的部位已經被他咬掉了，剩下的形同雞肋，願意長期等，或許還有一定收穫。

    比如阿狸，07年上市的時候堪稱牛氣沖天，隨後股價狂跌，退市的時候已經跌破了發行價。

    臉書估值已高達250億美金，如果上市能達到千億美金市值，有4倍回報，還算比較理想。

    油管註定是長期賠錢的貨，一般人耗不起。

    海內網的未來，夏景行也不太看好，如果走人人網的道路，註定又是一個坑。

    不過，這些投資全部揉在一個組合里，各有盈虧，回報率就算不高，也不至於虧損。

    真的搞虧損了，得罪了這幫權貴，估計會恨死他。

    他暫時還不敢這麼手黑，要多團結一些美國買辦，利用這些人來保護自身，同時在美國挖資本主義牆角也還能獲得一些便利。

    畢竟大家是利益共同體，為他提供便利，就是為權貴自己的投資提供便利。

    「S基金的情況大致就是這樣，大家有問題的話，都可以現在提出來，我一一解答。」

    夏景行看着台下，他猜測這些人問題肯定不少，畢竟要投很大一筆錢，除了部分商業世家外，一般的政治世家還真沒多少錢。

    因為S基金設置的門檻不低，投資至少500萬美元起。

    像奧觀海這種帶有稀薄的藍血，實質只是中產的公務員還真掏不出這麼多錢。

    都是後來當大統領後，奧觀海才從一個還大學貸款都費勁的中產搖身一變，成為了豪擲千萬美元買海濱度假莊園的富豪。

    美國大統領的年薪只有20萬美元，很多人都質疑奧觀海在任上撈了不少銀子。

    夏景行才說完，就有人起身說道：「戴倫，S基金分兩類：一類交易標的為私募基金投資者持有的基金份額；

    另一類交易標的為私募基金已經投資的目標公司權益，包括普通股、優先股、可轉債、股東借款等等。

    不知遠景資本的S基金屬於哪一類？」

    「第一類，購買基金份額。」夏景行迅速回答道，他早就盤算好了，不賣股權，只賣基金份額，這樣基金套基金，把遠景資本的LP搞得越複雜越好。

    原先遠景資本只有對沖基金有外部LP，隨着S基金的設立，VC和PE基金也會開始有外部LP。

    以後，遠景資本就不再特殊了，也不再是半資產管理半家族辦公室，而是變成了徹徹底底的資產管理公司。

    只有把成分搞複雜一點，才更方便遠景資本搞風搞雨，不然很容易遭到打擊。

    「S基金是買方，那賣方是誰？」又有人向夏景行提問。

    「遠景資本的另外一隻PE基金。」夏景行沒有隱瞞，也沒法隱瞞。

    台下一片譁然，這有點不正常啊！

    拿S基金的運作模式來舉個例子。

    幾年前，李雷投資了一隻私募股權基金遠景資本，成為該基金的有限合伙人LP。

    最近一段時間，李雷公司現金流緊張，急需資金周轉。

    李雷等不到遠景資本所投資公司阿狸上市了，他希望儘快出售自己所持有的私募股權基金份額，回籠資金。

    韓梅梅是閒魚基金的管理人，她管理的基金專門從其他投資人手中收購私募股權基金份額。

    於是李雷找韓梅梅，兩人一拍即合，李雷將所持有的基金份額全部轉賣給閒魚基金，閒魚基金把相應的錢給到李雷。

    然後，閒魚基金代替李雷，成為遠景資本新的有限合伙人。

    像韓梅梅所管理的閒魚基金，專門從其他投資人手中收購另類資產基金份額，這就是S基金，買賣二手貨的。

    S基金的出現，很好的緩解了私募基金流動性問題。

    LP缺錢了，基金存續期到了急着要退出某個項目，都可以找S基金來接盤，不用等到投資項目上市，或者基金存續期結

    束。

    但夏景行沒有這些問題，他弄出S基金是打算接自己的盤。

    只是有點古怪的是，一般買、賣方都是兩家獨立的公司。

    待台下安靜下來後，夏景行解釋道：「那隻PE基金持有的各家互聯網公司股權，是另外一批LP所有。

    遠景成本眼下要成立的S基金，是在座的LP所有。

    這是兩批不同的LP，怎麼就不能交易了？

    當然，我個人也是PE基金的LP之一。

    作為敏感人物，我會進行迴避。

    同時，整個交易流程會聘請高盛和摩根士丹利作為財務顧問，還會聘請獨立的第三方進行審計，會做到絕對的公開透明。」

    聽到這，台下觀眾面色稍霽，差點誤以為戴倫·夏把他們當傻子糊弄了。

    那麼新的問題又來了，貌似基金套基金，有多次收費的嫌疑啊？

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