重生之投資之王 第271章 IPO的難度

    第二天，張晨給貝蘭克芬打了電話，告訴貝蘭克芬自己已經和史蒂夫凱斯達成協議的事情。

    因為是感恩節假期，貝蘭克芬昨天上午散會後就飛回了紐約，晚上陪父母過感恩節，接到張晨的電話還以為張晨實在開玩笑。

    當貝蘭克芬聽說張晨用icq的股份從aol敲了兩億一千五百萬美金，驚呼上帝，在任何人看來，這筆交易也未免太瘋狂了。

    意味着整個icq的估值已經七億美金。

    喬布斯搞了那麼多年的next，賣給蘋果也不過四億美金。在貝蘭克芬看來，史蒂夫凱斯的收購太不理智了。

    他甚至都懷疑是不是張晨對史蒂夫凱斯施了什麼東方巫術，讓史蒂夫凱斯昏了頭，才會答應這種離譜的價格。

    面對貝蘭克芬的疑問，張晨輕笑一聲：「勞爾德，同一件東西，對不同的買家來說，價值是完全不同的。就拿網景來說，去年微軟曾經想以超過四百五十億美金收購網景，而網景當時的市值不到一百億美元。但對於微軟，他就值四百五十億。」

    貝蘭克芬反駁道：「網景極有可能影響到微軟的根基，而且，網景的營運收入和盈利都非常好，然而icq到現在為止，也沒能體現出任何的盈利能力。」

    張晨哈哈大笑道：「勞爾德，你難道真的認為網景會成為微軟的掘墓人？僅僅憑一款瀏覽器？不，在這件事上，比爾蓋茨完全被網景向市場講的故事欺騙了，最可怕的是，網景的這個故事把自己也騙倒了，認為自己真的有可能取代微軟的地位。」

    貝蘭克芬疑惑道：「難道你不認為網景是微軟的威脅嗎？網景的技術可能成為另一個微軟，讓電腦不在需要操作系統，只需要瀏覽器就能連接互聯網，微軟當然會有危機意識。」

    張晨笑道：「不，這不可能，再過十年也不可能。這只能說是網景講給時代周刊的一個美好願景，但可惜，這個願景和互聯網的發展是完全背離的。微軟的操作系統地位完全不可能受到網景的威脅，他們大可不必如此緊張。」

    網景之所以能夠獲得市場的青睞，一方面在於它是市場上最受歡迎的收費瀏覽器，每份售價45美金，佔據了90%以上的瀏覽器市場。但光憑這些，根本不足以支撐它兩百億美金的市值。

    之所以能有這麼高的市值，根本原因還是網景超強的講故事的能力。

    網景創始人馬克安德森講的故事是這樣的：互聯網將會一統江湖，未來的計算機，只是互聯網的工具，這個工具完全沒有必要有操作系統，因為人們通過網景瀏覽器就可以直接訪問互聯網，在網上完成一切的需求。

    實際上，哪怕十年後，也有計算機廠商在做這方面的嘗試。

    聯響、戴爾，甚至包括亞馬遜，都曾經佈局所謂的互聯網電腦，沒有硬盤，操作系統採用linux內核，以瀏覽器為核心，只提供上網功能和微弱的計算能力。大部分的應用都是依靠網絡計算完成。

    無一例外，全部失敗。

    貝蘭克芬連忙追問：「你認為網景註定會失敗？」

    張晨肯定到：「是的，哪怕網景對未來的預測有一定的可能，他也不可能競爭過微軟，今年七月後，微軟已經在發售的win95中內置了自己開發的ie瀏覽器，並且本月又宣佈ie將和windows進行捆綁銷售。這就吹響了網景滅亡的號角。馬克安德森失策了，如果他當初同意微軟的收購方案，極有可能成為百億富翁，但現在，他可能永遠沒這個機會了。」

    貝蘭克芬點頭，「我知道這件事，但據說網景已經開始搜集微軟的壟斷材料，準備對微軟提起反壟斷訴訟。」

    張晨嗤笑一聲，「等到法院判決結果下來，說不定都是兩三年以後的事情了，到時候網景還在不在，都不好說了。」

    貝蘭克芬猶豫道：「即使微軟很強，但網景也不至於敗得這麼快吧？」

    張晨自信道：「一年，最多一年，網景就會潰敗，這場戰爭註定會以微軟獲勝告終。大家都太希望看到微軟帝國的崩塌了，所以在網景身上寄託了太多不切實際的期望。好了，我們不說網景了，總之，我們把icq的股份賣到了兩億多美金，你需要組成團隊，儘快和aol談好收購協議。icq那三個人，還有紅杉，史蒂夫凱斯已經把他們都搞定了，獲得我們的認可後，這筆收購案就可以徹底完成。」

    貝蘭克芬沉默了一會兒：「也許你是對的，但這種情況讓我感到非常不安。隨便一筆收購案，就幾億十幾億甚至上百億美金，完全背離了本身的商業價值。我認為現在的互聯網市場已經存在嚴重的泡沫，風險正在變大，泡沫可能隨時破裂，我認為我們必須要開始提高警惕，做好風險控制。」

    張晨輕笑道：「也許幾年後互聯網的泡沫確實會破裂，但肯定不會是現在。我今天和約翰杜爾見了一面，他認為目前的互聯網市場並未被高估，哪怕總體價值再擴大三倍，都是合理價值之內，對這一點，我還是非常認同的。」

    貝蘭克芬精神一振：「約翰杜爾？」

    張晨道：「是，今天他找到我，說希望能在亞馬遜的案子上進行合作，我還沒想好是不是答應他。這件事你怎麼看？」

    張晨把約翰杜爾的提議向貝蘭克芬複述了一遍。

    貝蘭克芬舉着電話，用手揉了揉太陽穴，「我覺得可以談一談，他說的沒錯，kpcb在ipo上確實經驗很豐富。如果我們來運作亞馬遜的ipo，可能只能嘗試納斯達克，但如果kpcb也參與進來，在紐交所主板做ipo也是有可能的。」

    納斯達克名聲雖大，但上市要求比紐交所低很多。

    比如，紐交所要求ipo企業淨有形資產必須大於四千萬美元，稅前收入大於兩百萬美元。但納斯達克僅僅要求企業的淨有形資產大於400萬美元就可以了，稅前收入也僅僅只要求75萬美元。

    只不過在後世，納斯達克的名聲太大了，孕育了大量的高科技企業，總市值超過八萬億美金，是世界上第二大股票交易市場，而第一大，仍然是紐交所，總市值超過十四萬億美元。

    而在九十年代，無論是市場規模還是融資能力，這兩者之間的差距更是天差地遠。

    張晨不死心，他實在不想放棄已經到手的利益，這可是亞馬遜啊，好不容撬了kpcb的牆角，卻又主動把利益讓出去，他怎麼可能甘心。

    「我們難道不能自己運作在紐交所ipo？」張晨質疑道。

    貝蘭克芬苦笑道：「boss，雖然紐交所和納斯達克一樣，都是註冊制，但ipo所需要的條件也要高得多，即使我們不和kpcb合作，也要和摩根斯坦利、高盛這種pe領域的專業投行合作。只有他們，才有足夠的能力做出符合紐交所申請條件的ipo資料，我們現在畢竟只是一家vc。沒有足夠的註冊會計師，沒有足夠的投資經理，沒有足夠的法律資源，想要在紐交所完成ipo，太難了。」

    張晨默然，哪怕現在自己已經是不折不扣的億萬富翁，但在資本市場上，還是太弱了啊。

    「勞爾德，你拿出一個方案，我要火種源在三年內，必須具備運作ipo的能力！」