大國文娛 第897章 國債

    將一大批上門化緣的地方官送走了之後，沒想到中央級的財政部。

    「林老闆，很冒昧打擾，說來可能你會覺得掃興，我是來化緣的！」中央財政部的劉部長，有點不好意思的說道，「說來很慚愧，作為財政部的部長，財政卻是窮到國庫跑耗子，赤字不斷擴大，還沒錢，更糟糕的是，想要發行國債借錢，也發不出多少國債！」

    「現在國債發行利率多少？」林棋問道。

    「三年期國債14%利率，一年期11.34%，不滿一年9.36%。兩年期12.42%。」劉部長說道。

    「這個利率，沒多少吸引力啊！」林棋說道，「現在通脹率都快24%了，賺錢的生意也比較多，隨便做點什麼，也比買國債強吧？」

    「林先生，你好歹買一點吧，不然我們財政部日子真的過不下去了。你買了國債，我們就有理由，去忽悠……不，說服其他的銀行和地方，購買中央的國債。」劉部長表示說道。

    「好吧，不過，我覺得3年國債太短了，你要發行就發10年的。」林棋說道，「10年國債，固定利率15%，每年6月12月各支付7.5%的利息。這樣，新棋保險公司，可以買20億國債。除此之外，國債之所以賣不動，主要是債券不好交易，流動性不行。我建議財政部跟央行合作配合，搞國債逆回購的模式。」

    「國債逆回購？」劉部長一愣。

    「這個名此是我發明的，但交易模式在發達國家很成熟。全世界主流發達國家，國債都可以當做僅次於貨幣的準貨幣使用。主要是因為，國債在銀行和金融體系，真的可以當錢來用。而讓銀行等金融機構和企業，覺得國債能代替現金，且比現金保值，那麼，就容易吧國債發行出去了。逆回購，就是在公開的市場，比如股票債券市場，需要用錢的人，可以拿國債抵押來獲得貸款，希望借錢的人，報年化利率，按照排行榜從高到低排列，最優先成交的高利率借款的。而願意貸款的機構，看到有人拿國債抵押，就開始搶貸款的機會，報價利率越低，越容易成交。簡單說，就是以國債作為跟錢差不多的保值的物品作為抵押品，只要這個市場成熟。那麼，就解決了購買國債的人流動性問題了，需要用錢，不需要等國債到期，而是在市場上質押國債就能獲得短期的借款。只要不斷有人願意借錢，那麼，國債就會超過普通存款，迅速的獲得銀行和大規模的金融機構認購。」

    「為什麼要央行呢？」劉部長不解，「財政部發行國債，關央行什麼事？」

    「……」林棋沉默半晌，「央行是托，沒有央行背書，國債逆回購這個遊戲規則，根本不會被市場買賬的。必須要央行來擔保，即使別的機構不出手借錢，央行也是絕對會出手的。財政部是給國債本金和利息安全性背書。而央行，則是給國債的流動性背書。到期才能拿回本金，流動性太弱，不適合現在的國情，經濟瞬息萬變，誰會放心拿着不到期就不能變現的債券？而只要央行能保證，有人拿國債抵押拆藉資金，央行最兜底，願意接受對方的抵押物，並且給出貸款，那麼，流動性問題就解決了，國債利率逐漸會變成無風險利率的參考值，銀行和央行未來有有可能參考國債利率來制定存款、貸款利率！做大國債市場，不僅僅對財政部、央行是有利的，實際上，對於國家金融領域市場化改革也是有利的。今後，發債的機構和銀行的利率都主要要參考國債的市場利率。比如，國債15%的利率發行，市場不認可，有可能跌破100元面值，使得實際利率超過15%。也有可能，市場利率變低，國債變得搶手了，於是15%年利率的國債會漲到110、120都有可能的！市場博弈來制定市場化的利率，利率制定會更及時和靈敏。」

    「原來如此！」劉部長感慨說道，「這次還真是不虛此行，林先生挺懂經濟的，年後不如抽空給我們財政部講課吧！」

    「算了！我經濟方面的書，看的並不多，更多經濟方面的名詞，還是跟新聞學的。」林棋笑道，「我最多提一點建議，不會講課！我又不是教師出生，喜歡沒事就給別人傳道受業。」

    原本在80年代中期，中央財政收入佔比還在40%以上，但是到了90年代，逐漸到了中央財政僅佔全國稅收比例卻是縮水到了22%。雖然，94年實行了分稅制改革，中央財政收入迅速的提升到了50%以上，但是，90年代國內經濟問題依然是很多。比如，物價瘋漲的情況下，想要賺到超過通脹的錢，是比較困難的。大量的國營企業，甚至是因為市場反應遲鈍，在90年代這樣野蠻生長的過熱經濟周期裏面虧錢。

    經濟整體過熱，各省冷熱不均不說，各地各部門都找財政部救急，而財政部可遠遠不如後來那麼財大氣粗，可以說，目前的財政部是有史以來最窮的一屆。不僅僅窮，而且，地方都擔心財政部借地方的錢不還，所以，中央提借錢，沒幾個地方相應，都是捂緊錢包，要錢絕對不借。93年，劉部長槓桿接任，在海南開財政會議，全國各省的財政代表都來了，劉部長直接自嘲：「李部長同志任財政部長時有上衣和長褲穿；王部長同志任部長時，還有襯衫；到我這兒只剩下背心和褲衩了。」會上有同志跟他開玩笑說：「您可能連背心都沒有，只剩下褲衩了。」可見，這個年代的中央財政是有多窮。

    窮就算了，問題是借錢都困難，財政部發行的國債，都是響應了了，沒多少機構熱衷購買。

    因為，這年頭的國債利率高不假，但通脹瘋狂程度，比國債利率還要高的多。買國債就輸了，隨便倒騰什麼商品，都可能比國債報紙。恩，這就是經濟理論裏面的過熱周期，過熱周期以投資者的角度分析，是商品為王，你倒騰煤、倒騰鋼，倒騰有色金屬，倒騰石油，隨便搞點什麼大宗商品，都是遠遠跑贏通脹。

    過熱周期，gdp經濟增速快、通脹也高，很多人發現收入和利潤雖然在增長，卻遠遠跑不贏物價，甚至，90年代很多人生活比80年代更困難，因為，通脹太過於嚴重，少數的時代弄潮兒，可能會在這個年代迅速攫取大量的財富，但是，大部分人其實很難在這個年代保證自己的收入增長超過通脹。

    成熟的經濟體，過熱周期之後就是滯漲周期，滯漲周期的特點是，經濟增長停滯，且通貨膨脹居高不下。可以說，滯漲期比之前的過熱期更痛苦。

    過熱周期好歹還是收入和物價都在漲，滯漲周期則是收入漲的慢物價漲的快。

    滯漲之後，則是衰退期，衰退期gdp為主的經濟指標一年比一年低，但好在通脹也是一年比一年低，甚至有可能會進入通縮。雖然，衰退期可能會伴隨着大量的裁員和失業，但是，由於通脹比較低。政府意識到經濟處於衰退之後，會實行減稅和貨幣寬鬆、降息等等政策刺激。只要不在衰退期失業，或者是被降薪，衰退期一開始不適應，等適應了之後，則會比之前過熱和滯漲更好一些。

    更何況，衰退期是經濟一年四季的冬天，既然衰退期都來臨了，大量減稅和寬鬆政策，會改善很多企業的經營。

    隨着很多行業經濟復甦，則是會迎來經濟發展最理想的周期——復甦期！

    復甦周期，由於衰退時期大量的寬鬆貨幣政策和減稅降低成本的政策依然延續。而且，經濟處於低通貨膨脹，gdp增速卻是不斷的回升。這種低通脹，高增長的周期，是經濟一年四季的春天。

    但那種復甦、過熱、滯漲、衰退四周期循環，是成熟的資本主義國家的規律，尤其是，美國的經濟規律，並不是放之四海都準的道理。

    就如，南美洲的通脹一直很高，基本上，看不到衰退期、復甦期，長期以來，南美洲的經濟只存在兩個周期過熱期和滯漲期，過熱期是gdp和通脹都在快速漲，滯漲期的gdp不漲，通脹繼續漲。把歐美作為模板的周期理論，套用的全世界不同地區，會發現很多地區都跟歐美的周期不一樣，各國各地區都是有不同的國情和地區情況。

    中國經濟如果以資本主義國家的經濟周期循環理論分析的話，會發現非常混亂，可能一會兒是滯漲，一會兒又倒着回到過熱，一會兒又跳過去，變成滯漲、衰退。一會順時針，一會兒逆時針，周期完全是支離破碎，不規則運動的。

    周期理論指導中國，有時候靈的跟神一般。有時候，根本就是瞎扯淡，根本就不靈。時靈時不靈，說明經典的周期理論，其實並不是為中國量身定製的。

    想要根據周期規模理論裏面的商品、債券、股票、通脹、gdp的階段性表現來定義中國的周期不是不可以，但是……照搬其他國家的經典理論，可能是不行的。這至少需要等，中國本土的經濟學家來研究出一套中國的經濟周期規律。

    但是，林棋不希望中國出那麼牛逼的經濟學家，因為，一個國家出了一批偉大而經典的經濟學家，多半證明一件事——該國經濟不行，經濟有病！

    只有國家經濟非常糟糕，才會遍地經濟學家，思想深度和理論深度都是很高。蘇聯解體之後，東歐各國苦逼的日子多了，經濟學家一堆。另外，南美洲國家，隨便找一個人侃什麼貨幣政策、匯率、經濟周期、庫存周期之類的都是了如指掌，經濟學對於南美國家，等於是常識，根本就不需要接受教育，就能深刻的懂各種經濟理論，且，個個都是人才，舉一反三能力，到其他國家，都可以當經濟學教授了。