重生之娛樂鬼才 第三百零九章 價值投機(一)

    20043小夥伴公司機構進行了一定程度的改組專門將原本隸屬於財務部門的投資理財人員劃到了另外一個新成立的子公司小夥伴價值投資管理公司

    這家公司出來是因為財務部門把投資和日常財務管理混淆了容易釀成風險所以小夥伴公司專門成立一個金融投資部門原本的財務部門則是只能進行日常的財務管理而允許涉足投資

    小夥伴價值投資管理公司起步資產折合人民幣3億元員工暫定為5未來團隊也不會增加多少

    畢竟世界上優秀的投資團隊發揮作用的只有極少數人比如巴菲特的團隊預計只有巴菲特和芒格兩人不可替代其他的不是那麼重要與此同時幾十年來巴菲特的團隊一直也就十多個人沒有隨着資產增長數萬倍就增加團隊的數量

    投資團隊很多時候不是比人多有時候只需要精簡到一個人比如王啟年一個人就可以秒殺世界上幾乎所有的投資團隊

    之所以要成立投資理財團隊因為企業成長的兩大推動力一個是自身主業經營管理的能力另外一部分則是投資的眼光

    充分用好投資可能比老老實實經營自己的企業cw□ww.可以獲得更多的回報與此同時投資的眼光也是考驗一個企業戰略眼光的有效手段

    如果一個企業可以擁有藝術一般的投資能力在資本市場屢次找到風口獲得巨大的投資回報率那麼這家企業往往也具備長遠的戰略眼光知道未來的風口方向所在

    說不定將來小夥伴主業不行了需要把旗下投資的某個更有前途的子公司作為轉型的方向

    正是因此不得不成立專屬的投資公司

    王啟年有自知之明自己的投資天分的偽的有時效性的再過十年他的投資眼光就不會那麼准了

    所以王啟年也在刻意培養和發現投資方面的人才如果發展真正的宗師級投資天才那麼他會悉心培養將來接他的班

    辦公室在國內但卻是在海外開設賬戶投資範圍主要是香港美國的金融市場

    因為王啟年也僅對香港和美國金融市場稍微有點概念至於英國法國日本之類的金融市場上市的是什麼些公司那些公司牛逼那些公司偉大到底是多少點他完全沒有印象

    王啟年大致僅對於a港股美股的一些投機機會比較了解尤其是中概股在海外上市被低估了的更有深刻印象

    比如香港股市比較開放後來上市的企業大半都是內地的企業市值佔據港股一半市場

    由於港股錢少上市公司多所以股價很容易被低谷長期成為世界最便宜的一個股市之一外國資本經常炒高了世界各地的股市就把香港市場當作避風港買入一堆的港股然後炒高了套利走人

    港股的參與者主流資本就是海外資本一的炒作套利走人收割了一茬茬即使如此港股還是最好投資市場

    為什麼呢便宜是硬道理大量被低估的企業如果市盈率市淨率足夠低卻股息分紅足夠多也沒有必要炒作股價套利走人完全是可以長期持有分享公司的成長和分紅

    港股既是投機客的天堂也是價值投資的天堂


    把美股也作為射程因為美股的投資標的多儘管經常會出現喪心病狂非理智的泡沫但永遠可以找到低估的品種

    至於a股市場由於比較年輕主流的投資風格自然是投機大量的投資者存在造成了熊失的市場股價可以跌的很廉價遍地黃金的時間段很長但很多韭菜卻割肉走人不敢撿起遍地的黃金而漲的時候往往很急很猛短時間內就會創造巨大連續的漲幅無數投機者看到漲的時候追漲更多韭菜一哄而上追昂貴的股票遭成漲過頭再一次崩盤崩盤之後往往跌過頭一直跌到遍地黃金都沒人敢撿又開始有人試探性的撿便宜貨下一輪牛市

    a股雖然是投機市但以價值投資為主自上而下分析經濟和行業自下而上分析企業以估值和企業經營理念選擇投資標的而不是根據市場先生情緒波動而追漲殺跌也一樣可以站在勝率高的一方

    價值投資鼻祖格雷厄姆將價值投資者稱之為聰明的投資者

    聰明的投資者會選擇站在長期勝率較高的一方面也就是價值投資投機者的輸贏是賭場上其他投機者的輸贏所決定

    而聰明的價值投資者是企業經營和成長所決定

    這樣他們就脫離了賭徒範疇自然就長期獲得正回報

    當然了聰明的投資者不僅僅格雷厄姆一人理論也不止他一家但大多數一群同工最後再歸納總結後還是格雷厄姆講的全面和透徹

    雖然標榜價值投資但小夥伴公司不僅僅局限于格雷厄姆價值投資鼻祖安全邊際成長價值和風險控制都有涉足費雪成長股理灤究宗師巴菲特格雷厄姆+費雪理念繼承人溫莎基金長期無人關注的低市盈率冷門股投資戴維斯家族股神世家幾代人長期價值投資其家族的投資理論被寫進華爾街的教科書之類的理念

    其實也有索羅斯對沖西蒙斯文藝復興科技公司創始人量化投資大師收益率完爆林奇巴菲特索羅斯大衛.斯文森投資組合再平衡理論創始人等等的理念

    名為價值投資其實卻是典型的價值投機

    當然了投資和投機只要在理性的範圍內沒有必要分的那麼清楚即使是一些價值投資大師年輕時候也有可能是短線的投機客比如巴菲特年輕時候就是一個投機客

    巴菲特早年其實也不是投資而是投機在格雷厄姆公司上班的兩年可謂是巴菲特收益最高的兩年幾乎每天都頻繁的套利和交易根據巴菲特自述1954年在格雷厄姆公司上班套利的經歷rockwood一家在布魯克林生產巧克力的公司原則該公司自1941年開始就採用後進先出制的存貨評價方式那時可可豆每磅是50美分到了1954年可可豆因為暫時缺貨價格大漲至64美分因此rockwood想要把帳上價值不菲的可可豆存貨在價格滑落之前變賣掉但若是直接將這批貨賣掉所得的收益可能要支付50%左右的稅金1954的稅務法令及時公佈其中有一項不太為人知的規定就是如果企業不是把這些存貨賣掉而是直接分配給股東間接減少營運規模的話就可以免稅因此rockwood決定停止其販賣可可豆奶油的業務並將1,300萬磅的可可豆子發還給股東同時公司也願意以可可豆子換買回部份股份換算下來每股可以換得80磅的豆子

    有好幾個禮拜巴菲特都整天忙着買進股票換豆子再把豆子拿去賣並常常跑到schroeder信託公司拿着股票憑證換取倉庫保管單獲利算下來還不錯而唯一的成本費用就是地鐵車票

    這純粹就屬於投機倒把但卻是在幾周時間創下了數倍的投機回報率

    由此可見只要是有利可圖價值投資者也是非常樂意於投機的

    巴菲特賣豆子的那段時間是最快樂的在世界上最牛逼的投資公司上班跟最牛逼的投資大師格雷厄姆身邊學習但好景不長格雷厄姆想要退休覺得自己退休後格雷厄姆公司就沒有存在必要了於是當年華爾街最大的投資機構格雷厄姆公司就此解散格老解散了公司後悠然的享受退休生活

    而巴菲特當年可是非常難受他貌似想要給格雷厄姆打工一輩子想要當格雷厄姆的繼承人結果格雷厄姆覺得自己退休了公司就失去靈魂就沒意義所以乾脆解散了公司而忽視了公司裏面其實也有不亞于格雷厄姆本人的投資高手可以培養成為繼承人

    巴菲特離開了格雷厄姆公司之後才開始創造他個人的傳奇巴菲特創立的公司幾乎跟當年格雷厄姆公司是差不多的主要是靠着巴菲特的投資能力持續的滾雪球

    唯一的不同之處是巴菲特一直健康沒有打算退休此外他也不打算自己退出崗位就解散公司反而在生前一直在觀察培養手下的投資高手希望在自己離開之後讓伯克希爾哈撒韋公司繼續存續給持股的股東們繼續創造收益率

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